Разрыв вероятностей — опционы Deribit против Polymarket
Где опционный рынок и ставочная толпа расходятся в оценке одного крипто-события — и почему разрыв стремится закрыться.
Разрывы прямо сейчас
Последний замер по всем живым крипто-рынкам Polymarket, для которых нашлась сопоставимая опционная кривая Deribit. Обновляется каждые 15 минут.
| Рынок | Polymarket | Deribit | Разрыв, п.п. | Устойчивость | Экспирация |
|---|---|---|---|---|---|
| BTC Will Bitcoin dip to $74,000 October 19-25? | 1.8% | 4.1% | +2.25 | ×7.4 | 2026-10-26 |
| BTC Will Bitcoin dip to $76,000 October 19-25? | 2.8% | 6.9% | +4.13 | ×6.9 | 2026-10-26 |
| BTC Will the price of Bitcoin be above $80,000 on October 22? | 97.7% | 95.1% | −2.56 | ×3.6 | 2026-10-22 |
| ETH Will Ethereum dip to $1,250 by December 31, 2026? | 8.5% | 6.6% | −1.92 | ×3.4 | 2027-01-01 |
| BTC Will Bitcoin reach $95,000 in October? | 3.9% | 5.2% | +1.38 | ×3.3 | 2026-11-01 |
| BTC Will Bitcoin reach $100,000 by December 31, 2026? | 22.5% | 24.8% | +2.32 | ×2.6 | 2027-01-01 |
| ETH Will the price of Ethereum be above $2,600 on October 22? | 3.4% | 4.4% | +1.07 | ×1.8 | 2026-10-22 |
| BTC Will Bitcoin reach $90,000 October 19-25? | 5.5% | 4.8% | −0.73 | ×0.9 | 2026-10-26 |
| BTC Will Bitcoin reach $92,500 in October? | 9.5% | 10.3% | +0.75 | ×0.8 | 2026-11-01 |
| BTC Will Bitcoin reach $86,000 October 19-25? | 31.0% | 33.6% | +2.65 | ×0.6 | 2026-10-26 |
| BTC Will Bitcoin reach $88,000 October 19-25? | 11.5% | 12.4% | +0.87 | ×0.6 | 2026-10-26 |
| BTC Will Bitcoin dip to $50,000 by December 31, 2026? | 7.5% | 7.6% | +0.14 | ×0.2 | 2027-01-01 |
Устойчивость — во сколько раз разрыв превышает собственную погрешность рынка: чувствительность вероятности к цене базового актива плюс половину спреда стакана. Разрыв с устойчивостью ниже трёх обычно состоит из измерительного шума: у рынков со страйком вплотную к цене и экспирацией назавтра вероятность настолько чувствительна, что расхождение котировок в пару сотен долларов рисует разрыв в несколько пунктов.
Что такое разрыв?
Два независимых «умных» источника оценивают одно событие: толпа Polymarket (ставит реальными деньгами) и трейдеры опционов Deribit (хеджируют капиталом). Мы считаем риск-нейтральную вероятность из опционов BTC и вычитаем цену Polymarket.
Почему они расходятся?
Две площадки редко оценивают событие одинаково — по структурным причинам, а не потому что кто-то «ошибается». Между долей на Polymarket и опционом Deribit нет прямого арбитражного моста, поэтому цены не выравниваются так, как два стакана на один актив. Polymarket движет розничная толпа, ставящая реальными деньгами и склонная к нарративам и эффекту недавности; цены Deribit идут от профессиональных столов, хеджирующих позиции капиталом под риском. Более тонкая ликвидность на одной стороне позволяет нескольким крупным ставкам или хеджам увести её цену от другой. Разрыв — это снимок сиюминутного расхождения между ставочной толпой и опционным столом.
Как читать
Положительный разрыв — опционы считают событие более вероятным, чем толпа; отрицательный — менее. Исторически такие расхождения сходятся за часы (полураспад ~4ч), и цена Polymarket обычно подтягивается к опционному значению.
И что это значит для вас
Считайте разрыв сигналом сентимента, а не инструкцией к сделке. Широкий разрыв отмечает событие, где толпа и опционный рынок видят заметно разные шансы — повод присмотреться, прежде чем доверять любой из цифр. Пример: если опционы BTC подразумевают 62% на «выше $120k к пятнице», а Polymarket оценивает в 50%, разрыв +12 п.п. говорит, что профессиональный хедж-поток настроен более по-бычьи, чем толпа. Исторически толпа обычно подтягивается к опционному значению за часы, но это анализ того, где мнения расходятся, а не обещание, кто прав.
Методология
Простыми словами: мы спрашиваем у опционного рынка, какие шансы он закладывает на тот же вопрос, что и Polymarket, и сравниваем. Для вопросов «выше $X на дату D» вероятность берём прямо из опционов BTC (стандартная формула N(d2) по форварду Deribit и интерполированной подразумеваемой волатильности). Для «достигнет $X к дате D» используем вероятность касания барьера — она учитывает достижение уровня в любой момент до срока, а не только на экспирации. Страйки и экспирации интерполируются, чтобы опционная математика совпала с каждым вопросом Polymarket.
Образовательная аналитика сентимента, не инвестсовет. Yieldo не предоставляет ставки.