Доход протокола отвечает на конкретный вопрос: какую часть платежей за продукт удерживает протокол по указанной методике? Само это число не показывает чистую прибыль, выплаты владельцам токена или привлекательность его цены. Чтобы разобраться в таблице доходов, проследите путь денег от покупателя услуги до конечного использования.
Кто платит и за какой продукт
Торговая комиссия, плата за заём и комиссия за создание NFT относятся к разным услугам. До сравнения сумм определите плательщика, операцию и версию продукта. У одного протокола могут быть биржа, площадка запуска токенов и развёртывания в нескольких сетях. Общий итог и включённые в него продукты описывают пересекающуюся деятельность: их сложение увеличит число, но не количество денег от клиентов.
Границы важны и внутри одного бренда. Доход спотовой торговли нельзя незаметно превращать в доход бессрочных контрактов, а данные одной сети — в глобальный итог. Торговый объём означает стоимость совершённых обменов, а не заработанную комиссию. Депозиты, TVL и переводы между кошельками казначейства сами по себе не создают новую выручку.
Комиссии, удержанный доход и расходы
Комиссии — это определённые методикой платежи пользователей. Доход протокола — часть, которая остаётся ему после распределения поставщикам ликвидности или другим участникам. Какие именно сборы включены, устанавливает методика источника. Одно слово revenue в двух таблицах ещё не гарантирует одинакового содержания.
Учебный пример, а не снимок конкретного протокола: пользователи заплатили $100, из которых $70 принадлежат поставщикам ликвидности, а $30 удерживает протокол. Его доход составляет $30. Если снова вычесть из него те же $70, распределение будет учтено дважды. Разработка, гранты, инфраструктура и другие расходы при этом могут оставаться неизвестными. Без достаточно полного учёта расходов нельзя называть $30 чистой прибылью и рассчитывать настоящий P/E.
Заработанные деньги ещё не выплачены владельцам
Дальше нужно понять судьбу удержанной суммы. Деньги могут остаться в резерве, оплатить работу команды, быть выделены на будущий выкуп, уже потрачены на покупку токенов или доступны определённым получателям. Выделение средств, возможность получить выплату и состоявшаяся выплата — разные состояния. Голосование за бюджет не доказывает ни покупку на рынке, ни поступление денег владельцу токена.
Особенно внимательно читайте определение holders revenue. Источник может рассчитывать показатель по сжиганию токенов или выделенной доле комиссий. Сохраните это определение: его нельзя переименовать в фактические денежные расходы на выкуп. Исполнение требует собственного подтверждения. И наоборот, выплаты из накопленного резерва могут превышать выручку текущего месяца без ошибки в учёте.
В блоке указаны период и доступность текущих наблюдений. Числа меняются независимо от учебного текста. Отсутствие значения означает, что для поля нет доступного к публикации измерения, а не нулевой результат.
Сначала период, затем коэффициент
Для полного скользящего окна в N календарных дней годовой темп равен наблюдённой сумме, умноженной на 365/N. Значит, для 30 полных дней нужен множитель 365/30. Если наблюдался целый год, используйте фактическую годовую сумму. Неполное окно не становится полным месяцем, а пропущенные дни нельзя заполнять нулями.
Годовой темп показывает результат сохранения недавней скорости, но не прогнозирует его. Для отношения к капитализации нужны совместимые даты, валюта, состав продуктов и определение предложения токена. Сегодняшняя капитализация, разделённая на старый доход другого состава, может выглядеть точно и при этом ничего внятного не измерять.
Порядок проверки
- Установите продукт, плательщика, границы и период наблюдения.
- Разделите комиссии клиентов, удержанный доход и известные расходы.
- Проверьте связь с токеном: правило, выделение средств или исполненная операция.
- Прочитайте источник, полноту данных, версию методики и дату актуальности.
- Сравнивайте одинаковые периоды и механизмы, сохраняя видимыми пробелы.
В скринере доходов протоколов можно проверить покрытие, а в методологии — точные определения. Результат такого чтения — проверяемая картина денег и прав, а не рейтинг обещанной доходности.
Определения проверены 6 октября 2026 года. Справочник: метрики DeFiLlama; у каждого наблюдения собственные источник и дата.