Платформа
Цифровой доллар
USDe используют для расчётов, обмена и залога в приложениях. Его долларовую стоимость поддерживают активы обеспечения и хеджирующие позиции Ethena.
Проводник по экосистеме / Ethena
Ethena: доллар USDe, доходная доля sUSDe и токен ENA
Ethena выпускает USDe — цифровой доллар с обеспечением из криптоактивов и других резервных активов. Часть дохода системы поступает в хранилище sUSDe. Токен ENA даёт участие в управлении; его можно разместить отдельно и получить sENA.
- Платформа
- USDe, доли хранилищ и приложения
- Проверено 21.10.2026
- Роли активов
- USDe / sUSDe · ENA / sENA
- Проверено 21.10.2026
- Основные операции
- Хранилища в Ethereum · комиссии в ETH
- Проверено 21.10.2026
Ethena
Все разделы
USDe и ENA образуют две разные пары
Внесение USDe даёт долю sUSDe, а внесение ENA — долю sENA. Каждая позиция возвращается в тот актив, который в неё внесли.
Доля хранилища USDe
Внесите USDe и получите sUSDe. Награды поступают в хранилище в USDe, увеличивая количество USDe на одну долю. Баланс sUSDe в кошельке при этом сохраняется.
Токен управления
Держатели участвуют в управлении Ethena: выборе комитетов и решениях о параметрах, стратегиях обеспечения и распределении дохода.
Доля размещённого ENA
Стейкинг ENA создаёт sENA. Направленные в это хранилище награды в ENA увеличивают количество ENA на долю; решения о таких распределениях принимаются отдельно.
Актив → доля → возврат
Разместить USDe, получить его обратно или выбрать sENA
У sUSDe доход отражается в стоимости доли в USDe. Выход начинается с заявки и заканчивается получением средств после её таймера. ENA размещается в другом хранилище.
USDe → sUSDe
- 01Получить USDe
- 02Внести USDe → получить sUSDe
- 03Награды увеличивают USDe на долю
Обычный рыночный путь начинается с обмена на USDe. В интерфейсе Ethena внесите USDe в хранилище и получите sUSDe в кошелёк. Доход добавляется к активам хранилища; отдельная транзакция получения наград не нужна.
Условия операции ↗sUSDe → USDe
- 01Подать заявку → доли погашаются
- 02Дождаться срока заявки
- 03Получить USDe отдельной транзакцией
При заявке доли sUSDe сжигаются, а соответствующие USDe переходят в отдельный контракт Silo. Срок ожидания фиксируется при подаче заявки. Дополнительная заявка с того же адреса суммирует средства и обновляет таймер. После его окончания заберите USDe через интерфейс.
Условия операции ↗ENA → sENA
- 01Внести ENA → получить sENA
- 02Участвовать в управлении с sENA
- 03Заявка на выход → 7 дней → ENA
sENA представляет вашу долю в хранилище ENA и используется для участия в управлении. Награды, когда их направляют в хранилище, начисляются в ENA через стоимость доли. Для возврата ENA действует собственный семидневный период ожидания.
Условия операции ↗Как Ethena поддерживает долларовую стоимость USDe
Для волатильной части обеспечения Ethena сочетает владение активом и короткую позицию сопоставимого размера. Стабильные активы, кредитование и фонды образуют другие части обеспечения.
Актив и защита от движения цены
Когда криптоактив дорожает, короткая позиция теряет стоимость; когда дешевеет, короткая позиция приносит прибыль. Эти изменения компенсируют друг друга. При положительном фандинге короткая позиция также получает платёж от держателей длинных позиций.
Другие активы обеспечения
В обеспечении могут работать ликвидные стейблкоины, обеспеченные кредиты и активы фондов. Их доход формируется по условиям конкретного инструмента.
Хранитель и торговая площадка
При внебиржевом хранении активы находятся у кастодиана, а площадке хеджирования делегируется их стоимость для обеспечения сделок. Хранение и расчёт маржи разделены.
Хранилище получает награды в USDe
Доход возникает у активов обеспечения USDe. В хранилище sUSDe поступают уже распределённые награды в USDe, увеличивая стоимость долей.
От доллара в кошельке до приложений и платежей
Основной интерфейс работает с USDe, sUSDe и sENA. Вокруг них есть платёжный продукт, инфраструктура для партнёров и приложения для использования активов.
Основной интерфейс
Ethena
Обмен на USDe, размещение USDe и ENA, заявки на выход и получение средств. Прямой выпуск и погашение USDe доступны допущенным контрагентам.
Сбережения, переводы и оплата
Ethena Pay
Бета Ethena Pay объединяет кошелёк с самостоятельным хранением, переводы и карточные платежи. Доступные функции и страны определяются отдельными условиями Pay.
Отдельный долларовый продукт
USDtb
В обеспечении USDtb — токенизированные продукты фондов казначейских облигаций США и резерв стейблкоинов. Выпуском, погашением и управлением резервами занимается Anchorage Digital Bank; прямые операции доступны его клиентам.
Инфраструктура для партнёров
Ethena Whitelabel
Партнёр задаёт свой долларовый продукт и его распространение. Ethena предоставляет выпуск, обеспечение, хранение и управление резервами.
Залог и заём
Morpho
В рынках Morpho Blue USDe можно использовать как залог для займа другого актива. Каждый такой рынок объединяет один актив залога и один актив займа со своим пределом долга к залогу.
Рынок Ethena в Ethereum
Aave
В Aave V4 есть отдельный рынок экосистемы Ethena в Ethereum. В нём можно разместить USDe; параметры залога и займа задаются для этого рынка.
Начать с нужного продукта и своей операции
Основные пути sUSDe и sENA проходят в Ethereum, сетевые операции оплачиваются ETH. Основной dApp Ethena недоступен пользователям из России и других запрещённых юрисдикций. Приобретение sUSDe через сервис недоступно резидентам Евросоюза и Европейской экономической зоны.
Получить USDe
USDe обращается на внешних биржах и в Общий запас активов в смарт-контракте, из которого выполняются обмены. Участники вносят активы в пул и получают долю комиссий по его правилам.. Обмен проводится по рыночной цене и условиям выбранной площадки. Сеть токена должна совпадать с сетью следующей операции.
Разместить USDe или ENA
Для операций в Ethereum подключите кошелёк с соответствующим активом и ETH для комиссии. В интерфейсе выбираются отдельные хранилища sUSDe и sENA; при выходе проверьте таймер своей заявки.
Прямой выпуск и погашение
Контрагенты проходят проверку и допуск Ethena. Этот маршрут связывает USDe с активами обеспечения; обычный обмен на Площадка обмена, где сделки со средствами выполняют смарт-контракты. Обычно к ней подключают кошелёк и подтверждают операции его подписью. проходит через существующую ликвидность.
Откуда поступают деньги и куда они направляются
Доход системы складывается из результата хеджирующих сделок и дохода активов обеспечения. Распределение связывает его с хранилищем sUSDe, резервом и другими назначениями протокола.
ENA: управление, sENA и одобренный механизм выкупа
Держатели ENA участвуют в управлении через голосования и выбор комитетов. Комитеты ведут повседневные решения о рисках и параметрах протокола.
Правила работы протокола
Управление охватывает состав обеспечения, стратегии получения дохода, параметры риска и распределение средств. ENA и sENA используются для участия в управлении.
Награды в ENA
Когда в хранилище направляют ENA-награды, они увеличивают количество ENA на долю sENA. Условия и решения о распределении относятся к этой позиции отдельно от наград sUSDe.
Выкуп по порогам предложения USDe
Одобренная модель связывает запуск выкупа ENA с достижением среднего предложения USDe за 14 дней в $7,5 млрд. На покупки ENA предусмотрено направлять 95% чистого дохода, выплаченного Ethena Foundation в рамках этой модели. Доля дохода, направляемая Foundation, растёт по шкале предложения USDe.
Документы Ethena и действующие условия
Как работает USDe ↗Хранилище sUSDe ↗Динамический срок выхода ↗ENA и sENA ↗Источники дохода ↗Решение о выкупе ENA ↗Адреса контрактов ↗Прозрачность обеспечения ↗Условия основного dApp ↗Условия Ethena Pay ↗
6 источников о Ethena
Новости команды Ethena и исследования USDe, sUSDe, обеспечения и управления ENA.Проверено 15.10.2026
Ethena
ethena
Продуктовые обновления, интеграции USDe, обеспечение и управление ENA от команды протокола.
Официальный
Принадлежность подтверждена
Guy Young
gdog97_
Основатель Ethena: направление продукта, развитие USDe и решения команды протокола.
Официальный
Принадлежность подтверждена
Conor Ryder
ConorRyder
Руководитель исследований Ethena: обеспечение USDe, фандинг и связь продуктов протокола.
Официальный
Принадлежность подтверждена
OAK Research
OAK_Res
Участник Risk Committee Ethena: обеспечение USDe, fee switch ENA и проекты экосистемы. Публикует собственные и коммерческие исследования.
Аналитика
Об экосистеме
LlamaRisk
LlamaRisk
Исследования рисков DeFi: цена USDe, устройство резервного фонда и залог. Также разбирает Aave и другие кредитные протоколы.
Аналитика
Об экосистеме
Lito
litocoen
Занимается продвижением Ethena Pay и объясняет применение USDe в сбережениях и DeFi.
Официальный
Принадлежность подтверждена
Полная подборка на xfollowlist.com →
Проверено: 21.10.2026
Практические вопросы
1Нужен ли ENA, чтобы получить sUSDe?+
Для вклада в хранилище sUSDe нужен USDe. ENA размещается отдельно в sENA и связан с управлением Ethena. Операции основного пути в Ethereum оплачиваются ETH.
2Как виден доход sUSDe в кошельке?+
Награды поступают в хранилище в USDe. На каждую долю sUSDe приходится больше USDe, поэтому число долей в кошельке может оставаться прежним. Для получения результата долю погашают или продают на рынке.
3Когда можно забрать USDe после заявки?+
Заявка фиксирует свой срок выхода. После его окончания USDe нужно получить отдельной транзакцией. Новая заявка того же адреса добавляет средства и обновляет таймер. Продажа sUSDe на рынке проходит отдельно, по доступной рыночной цене.
4Чем погашение USDe отличается от продажи?+
При прямом погашении у Ethena допущенный контрагент возвращает USDe и получает активы обеспечения. Продажа на бирже или DEX обменивает USDe с другим участником через ликвидность площадки.
5В какой сети находятся основные контракты?+
Основные хранилища работают в Ethereum. ENA: 0x57e114B691Db790C35207b2e685D4A43181e6061. USDe: 0x4c9EDD5852cd905f086C759E8383e09bff1E68B3. Токены также представлены в других сетях; для каждой операции используются её сеть и соответствующий контракт.
6Какие ограничения действуют для dApp и Pay?+
Основной dApp Ethena запрещён пользователям из России, США и других указанных юрисдикций. Приобретение sUSDe через сервис также не предлагается резидентам Евросоюза и Европейской экономической зоны. У Ethena Pay отдельные условия, список стран и правила карточных функций; Россия входит в запрещённые юрисдикции Pay.
Продолжить в Yieldo
ENA
Профиль токена, рынок и доступные торговые продукты.
Комиссии вывода ENA
Биржи, сети, минимумы и доступность перевода.
USDe: предложение и привязка
Курс, отклонение от доллара и распределение по сетям.
Доходы Ethena
Подробная экономика и текущие данные протокола.
Почему меняется APY sUSDe
Стоимость доли, окна ставки и источники результата.
Ethereum
Кошелёк, ETH для операций и приложения сети.