Спот-перп арбитраж: пошаговый гайд по кэш-энд-кэрри стратегии для крипто-трейдеров [2026]

В статье есть партнёрские ссылки. Yieldo может получить комиссию без дополнительных издержек для читателя. Спот-перп арбитраж — стратегия с пониженным риском, но не безрисковая: разберись с рисковым блоком до того, как заведёшь капитал.

Автор: Eugen Voyager · Обновлено 19 августа 2026

TL;DR — спот-перп арбитраж в одном абзаце и live-сканер

Спот-перп арбитраж (он же кэш-энд-кэрри) — дельта-нейтральная крипто-стратегия: ты покупаешь монету на споте и одновременно шортишь равный notional того же актива в бессрочных фьючерсах на той же бирже, ценовое направление обеих ног взаимно гасится, а ты забираешь фандинг, который лонги на перпе платят шортам. В спокойном рынке net APR на BTC/ETH сидит от mid-single digits до low double digits после комиссий; в squeeze-режимах уходит в диапазон 20-40% на мажорах и выше на mid-cap альтах. Все исполнимые числа на этой странице — live: виджет ниже уже вычитает taker-комиссии и учитывает mismatch интервалов (1ч у Hyperliquid против 8ч у Bybit), тебе не надо делать этого руками.

Где эта статья в funding-кластере Yieldo (читай sister-статью по своей стратегии):

• Кросс-биржевой perp/perp дельта-нейтральный арбитраж — лонг перпа на площадке с дешёвым фандингом, шорт перпа на площадке с дорогим → гайд по арбитражу фандинга.
• Нормализация Hyperliquid 1ч × CEX 8ч — плейбук про DEX-vs-CEX фандинговый gap → CEX vs DEX funding arbitrage.
• Спот + перп на одной бирже (кэш-энд-кэрри) — эта статья. Лучше всего подходит читателю, у которого уже есть unified-margin аккаунт на CEX и который хочет carry-сделку без переноса USDT между площадками.
• Скринеры и инструменты → сканер арбитража фандинга.

Live-спреды, исполнимые на 19 августа 2026 — читай их со сканера ниже, а не с любых хардкод-чисел в прозе.

Виджет выше — источник истины для любого «текущего» утверждения в этом гайде. По колонкам: монета, площадка long-ноги и её ставка фандинга, площадка short-ноги и её ставка, спред, аннуализированный net APR за вычетом taker-комиссий на обеих ногах. Для спот-перп кэш-энд-кэрри на одной бирже читай SHORT-ногу — это как раз перп-нога твоей сделки, а спот-нога живёт на той же площадке в unified-аккаунте.

Что такое спот-перп арбитраж (кэш-энд-кэрри в крипте)

Механика в одном предложении

Покупаешь $X BTC на споте, шортишь $X notional BTC-перпа на том же аккаунте, и каждые 4-8 часов (или каждый час на Hyperliquid) получаешь фандинг, который платят лонги на перпе — поскольку ноги равны по notional и противоположны по направлению, ценовое направление монеты нейтрально к P&L, и капает только денежный поток по фандингу. Это крипто-аналог классической cash-and-carry сделки из фьючерсных рынков, адаптированный под бессрочные контракты без экспирации.

Исполнение на одной бирже vs кросс-биржевой арбитраж

Здесь читатели часто путают две разные стратегии. Кросс-биржевой дельта-нейтральный арбитраж (тема гайда по арбитражу фандинга) — это перп × перп на ДВУХ площадках: лонг перпа на бирже A и шорт перпа на бирже B, ловим спред фандинга. Такая конструкция требует балансировки USDT между биржами, мониторинга статуса вывода и в целом подходит трейдерам, комфортным с cross-venue плюмбингом. Спот-перп на одной бирже — это спот × перп на ОДНОЙ площадке. Нужен unified-margin CEX (Bybit Unified Trading Account, OKX Unified Account или Bitget Unified USDT-M), чтобы спот-BTC мог обеспечивать шорт-перп внутри единого маржинального пула — иначе спот и перп-кошельки раздельные, и на удержание обеих ног уходит в два раза больше капитала.

Кому подходит эта стратегия

Естественная целевая аудитория — leverage-комфортный ретейл-трейдер, уже знающий про margin ratio и математику ликвидаций; USDT-холдер, ищущий структурно более привлекательное решение, чем 5-7% в стейблкоин-паркинге; или читатель арбитражного хаба Yieldo, сканирующий исполнимые carry-возможности. Не подходит чистым spot-only холдерам под долгий срок — каждый ребаланс в большинстве юрисдикций налоговое событие, а если перп-ногу ликвидирует в резком рывке, сделка разваливается способом, невозможным для пассивного холда.

Как фандинг создаёт carry

Положительный фандинг = лонги платят шортам (почему наш шорт-перп зарабатывает)

Ставка фандинга — периодический платёж, который крепит цену бессрочного фьючерса к споту. Когда перп торгуется выше индекса (crowded-long режим), биржа заставляет лонгов платить шортам маленький процент от notional каждый settlement. Когда перп торгуется ниже индекса — шорты платят лонгам. Поскольку BTC и ETH большую часть времени сидят в bull-биасе, фандинг на мажорах гораздо чаще положителен, чем отрицателен — именно поэтому «шорт перпа + лонг спота» стал ретейл-дефолтом. Про то, как читать знак ставки как сентимент — гайд по фандингу как торговому индикатору, а cross-venue live-принт — на странице фандинга BTC.

Роль спот-ноги (нейтрализует ценовой риск)

Одиночный шорт перпа зарабатывает фандинг, но сохраняет полный downside в другую сторону — если BTC улетает вверх, шорт теряет нереализованный P&L быстрее, чем какой-либо cash flow по фандингу может это компенсировать. Спот-нога — это и есть хедж. Покупка $10 000 спот-BTC даёт $10 000 long-delta; шорт $10 000 перпа даёт $10 000 short-delta; delta взаимно нулятся, у тебя остаётся только фандинг-поток. На бумаге позиция направлено-плоская. На практике остаётся геометрия маржи, которую надо контролировать (см. рисковый блок ниже).

Формула итога: фандинг − комиссии − стоимость капитала на споте

Математика, превращающая fandинг-поток в net APR, сравнимый со стейкинг-продуктом по стейблу:

Net APR = (ставка × settlements в год × 100) − (round-trip taker-комиссии на обеих ногах, амортизированные на срок удержания)

Где settlements в год = 24 / интервал в часах × 365 — 1 095 на 8ч CEX-площадке, 2 190 на 4ч ликвидных парах OKX и 8 760 на 1ч цикле Hyperliquid. Round-trip taker на типовой сделке Bybit — примерно 0,055% × 2 ноги × 2 филла = 0,22% от notional, амортизируется на каждый funding-hit за срок удержания. На 30-дневном carry эта fee-стоимость размазывается на ~90 settlement’ов (при 8ч), so per-settlement drag маленький, и net APR сидит близко к gross. Смоделируй свои числа в калькуляторе фандинга.

Какую годовую доходность реально ждать (диапазон)

Исторически на BTC и ETH кэш-энд-кэрри на крупных CEX исполнимый net APR ходил от примерно 4-8% в тихом рынке до 15-25% на bull-эйфории, когда фандинг компрессирует вверх, с короткими всплесками в 40-100%+ во время mid-2024 ралли к $73k и пост-election squeeze ноября 2024. Mid-cap и long-tail альты дают более широкие качели и в плюс, и в минус — и заметно более высокий gross фандинг сочетается с материально более высоким slippage. Live-исполнимая полоса на 19 августа 2026 — в виджете выше.

Пошаговое исполнение: одна биржа (Bybit / OKX / Bitget Unified)

Плейбук из шести шагов ниже 1:1 совпадает с HowTo-схемой, эмитируемой с этой статьёй. Читай нумерованный список как чек-лист, выполняемый за ближайший час.

1. Открой unified / кросс-маржинальный аккаунт на одной бирже. Зарегистрируйся на Bybit, OKX или Bitget и включи режим unified (кросс-маржа). Спот-перп арбитраж требует, чтобы спот и бессрочные фьючерсы делили один маржинальный пул — иначе спот-нога не сможет обеспечивать шорт-перп, и сделка распадётся на две независимые позиции с удвоенной блокировкой капитала. Справочные страницы площадок: фандинг Bybit, фандинг OKX, фандинг Bitget.
2. Депозит USDT или USDC в единый кошелёк. Пополни unified-аккаунт в USDT (TRC-20 — самая дешёвая сеть перевода) или USDC (Arbitrum / Solana). Отправь полный notional, которым планируешь торговать: сделка на $10 000 в кэш-энд-кэрри требует около $10 000 в кошельке, поскольку спот покупает актива на $10 000, а шорт-перп сидит на 1×-эквивалентном notional против него. Держи сверху буфер 20-30% USDT под колебания маржи.
3. Купи спот-ногу по текущей mark-цене. Выстави лимитную заявку на покупку спот-пары (например, BTC/USDT) на полный notional. Используй лимит около топа стакана, чтобы платить maker-комиссию (~0,02%) вместо taker (~0,055%). Это твоя long-нога — она получает ценовое направление актива, которое ровно и будет нейтрализовано шорт-перпом. Исполнение напрямую через Bybit держит обе ноги на одном UTA-collateral.
4. Одновременно открой шорт-перп с равным notional. На том же аккаунте открой SHORT-перп на тот же актив (BTC/USDT perpetual) с одинаковым USD-notional. Открывай перп-шорт в течение секунд после спот-покупки — чтобы обе ноги нейтрализовались до любого движения цены. По возможности используй лимитную заявку под maker-комиссию. Позиция теперь дельта-нейтральна. Держи плечо перпа 1-2×, чтобы резкое ралли не истончило маржу на шорт-ноге.
5. Следи за начислением фандинга, здоровьем маржи и направлением ставки. Каждый интервал фандинга (4ч или 8ч на CEX, 1ч на Hyperliquid) шорт-перп получает выплату при положительной ставке. Мониторь два дашборда: накопленный funding P&L (растущий тренд = сделка работает) и загрузку маржи на перп-ноге (должна оставаться сильно ниже буфера ликвидации, поскольку спот-нога выступает обеспечением). Live-сканер Yieldo и сравнение Bybit vs OKX funding оба показывают cross-venue картину на одном взгляде.
6. Закрывай обе ноги вместе при реверсе ставки или появлении лучшей возможности. Когда фандинг переходит в устойчивый минус, net APR падает ниже break-even после комиссий, или на live-сканере выше появляется более выгодная возможность — закрывай ОБЕ ноги одновременно: продавай спот и выкупай шорт-перп в одном секундном окне. Никогда не закрывай одну ногу без другой — это возвращает полный направленный риск. Выход на той же площадке держит два филла плотно синхронизированными.

Чем этот плейбук явно не является: cross-venue плюмбингом. Ни один из шести шагов не требует переносить USDT между площадками, мониторить флаги статуса вывода или держать параллельные кошельки. Именно эта простота — причина, по которой спот-перп на одной бирже стоит отдельной стратегией в funding-хабе.

Альтернатива: Hyperliquid перп × CEX спот (нормализация 1ч vs 8ч)

Зачем эта версия нужна

Hyperliquid — perp-only DEX без нативного спот-рынка по BTC или ETH, so same-account кэш-энд-кэрри там запустить нельзя. Зато можно склеить Hyperliquid перп (шорт-нога) с CEX спотом (long-нога): купить BTC на споте Bybit или OKX, перевести USDC на Hyperliquid через Arbitrum, зашортить там перп. Две структурные причины заморачиваться: 1ч цикл фандинга Hyperliquid компаундирует быстрее, чем стандартные 8ч CEX при той же per-interval ставке, и Hyperliquid часто печатает более широкий абсолютный фандинг на отдельных монетах (HYPE, mid-cap perp-DEX-нативы), чем это делают CEX-площадки. No-KYC доступ на перп-ногу — бонус для части читателей, а не основной edge.

Плейбук исполнения: спот на CEX → USDC-бридж → шорт-перп на Hyperliquid

Порядок операций: (а) покупаешь BTC на споте своего существующего Bybit или OKX unified-аккаунта, (б) выводишь USDC на свой Hyperliquid Arbitrum-адрес депозита, (в) открываешь шорт BTC-перпа на Hyperliquid против USDC-маржи. Стоимость перевода на Arbitrum небольшая (обычно несколько долларов), но network-status и риск заморозки со стороны вывода — реальные; операционные детали — в гайде по переводу крипты между биржами, а venue-специфика — в обзоре Hyperliquid. Если Hyperliquid join-code бридж не резолвит в момент клика, ссылка Hyperliquid упадёт на публичный app без fee-ребейта — фандинговая математика та же, просто без taker-скидки сверху.

Математика нормализации интервала: 1ч Hyperliquid vs 8ч CEX

Формула, которую каждый ретейл arb-хантер должен помнить наизусть:

APR% = ставка_за_интервал × (24 / интервал_в_часах) × 365 × 100

Итак, 0,005% каждый час на Hyperliquid = 0,005 × 24 × 365 = 43,8% APR. На Bybit при 0,01% каждые 8 часов: 0,01 × 3 × 365 = 10,95% APR. Сырые числа с экрана биржи между собой не сравнимы — всегда нормализуй перед решением, какую площадку брать для шорт-ноги. Сканер Yieldo выше уже делает эту нормализацию; читать надо аннуализированную колонку. Глубокий дайв в mismatch интервалов — в funding rate benchmark: Hyperliquid vs CEX.

Дополнительные издержки: bridge-fee + риск лага между ногами

По сравнению с single-venue сделкой DEX-гибрид добавляет три позиции трения: разовая Arbitrum bridge-fee (маленькая, но ненулевая на round-trip), settlement-lag окно между спот-филлом на CEX и перп-филлом на Hyperliquid (риск базис-дрейфа, секунды-минуты в зависимости от setup), и зависимость от network-status (если у CEX-канала вывода или у Arbitrum икота — ребаланс превращается в квест). Полный DEX-плейбук — pillar под этот угол: CEX vs DEX funding arbitrage. Наш Hyperliquid-раздел здесь — мост, а не замена.

Издержки и net APR — таблица fee-drag

Round-trip комиссии на спот-ноге

У каждой закрытой спот-позиции два филла — один на открытие, один на закрытие. Если ты по taker (market) — round-trip: notional × спот-taker × 2. Типовые спот-taker ставки на площадках, важных для кэш-энд-кэрри: Bybit ~0,10% headline (VIP0 опускается до ~0,08% с maker-скидками), OKX ~0,08%, Bitget ~0,10%, MEXC ~0,05% (advertised, часто ниже с промо), KuCoin ~0,10%. Maker-ставки на этих же площадках сидят на 0,02-0,04% — стоят усилий по limit-заявкам на любом notional выше нескольких тысяч долларов.

Round-trip комиссии на перп-ноге

Перп-taker комиссии ниже спот-taker по всем: Bybit ~0,055%, OKX ~0,05%, Bitget ~0,06%, Hyperliquid ~0,045%. Maker-ребейты есть на Bybit и Binance для VIP-tier; на Hyperliquid maker-ставка может быть слегка отрицательной на отдельных tier. Round-trip перп-стоимость на Bybit — примерно 0,055% × 2 = 0,11% от notional.

Funding-cut / ребейт по площадкам

Некоторые биржи брали небольшой процент с самого фандингового потока до зачисления на аккаунт. Bybit — нет; OKX и Binance — нет на стандартных перпах; Hyperliquid — нет. Исторически это больше значило на площадках вроде FTX; сегодня фандинг, который ты видишь, — это фандинг, который получаешь, gross, на всех крупных площадках из этого плейбука.

Break-even ставка фандинга (таблица по биржам, USDT-M пары)

Биржа	Спот taker	Перп taker	Round-trip обе ноги	Break-even ставка за интервал (hold 30 дней)	Break-even APR (hold 30 дней)
Bybit UTA	0,10%	0,055%	0,31%	~0,003% / 8ч	~3,8%
OKX Unified	0,08%	0,05%	0,26%	~0,003% / 8ч	~3,2%
Bitget Unified USDT-M	0,10%	0,06%	0,32%	~0,004% / 8ч	~3,9%
Hyperliquid (перп only, пара с CEX-спотом)	n/a (спот на CEX)	0,045%	0,19% + bridge	~0,0003% / 1ч	~2,3% (+ bridge)
MEXC / Gate / KuCoin (раздельные спот и перп-кошельки)	0,05-0,10%	0,05-0,06%	0,20-0,32%	~0,002-0,004% / 8ч	~2,4-3,9%

Смоделируй свою ставку и hold в калькуляторе фандинга до ввода капитала и сверь текущий cross-venue live-диапазон в сканере арбитража фандинга — вдруг более выгодный хеджированный расклад сидит на другой паре. Полное withdrawal fee-расписание (важно, если однажды будешь выводить USDT с площадки): fees-хаб.

Управление рисками: где эта сделка реально теряет

Риск ликвидации на перп-ноге

Дельта-нейтральность не означает liquidation-proof. У каждой ноги своя геометрия маржи: если BTC улетает вверх, шорт-перп теряет нереализованный P&L быстрее, чем margin-engine биржи кредитует твой spot mark-to-market, потому что unified-margin haircut на спот-BTC — ~90-95% в зависимости от tier, не 100%. При изолированной марже спот-нога вообще не кредитует перп, so 5×+ leveraged шорт-перп сгорает на первом же 5-10% up-move. Практика: держи плечо перпа 1-2×, держи 20-30% USDT-cash буфер внутри unified-кошелька, предпочитай кросс-маржу изолированной. Ралли марта 2024 к $73k и пост-election squeeze ноября 2024 оба выкосили under-buffered carry-трейдеров, которые формально были дельта-нейтральными, но структурно недомаржированы.

Реверс ставки фандинга (положительный → отрицательный)

Carry-режимы флипаются регулярно. После squeeze рынок перегибается в long, лонги делевериджатся, фандинг компрессируется к нулю или разворачивается. Как только фандинг ушёл в минус, ты теперь ПЛАТИШЬ лонгам по своей шорт-ноге — carry работает против тебя. Правило выхода: закрывай сделку, когда net APR (после комиссий) падает ниже твоего USDT-стейкинг-бенчмарка два расчёта подряд, или когда фандинг сидит в минусе больше 24-48ч. НЕ пытайся хедж-флипнуть перп в середине сделки (перевернуться в лонг) — это превращает позицию в short-spot, что ретейл редко исполняет чисто.

Контрагентский риск биржи

Заморозки выводов, компрометации hot-wallet и делистинги — всё ещё реальная категория потерь даже для «дельта-нейтральной» сделки. Любой капитал, живущий на одной площадке неделями, экспонирован на качество её proof-of-reserves и операционную гигиену. Кэш-энд-кэрри — не стратегия под хранение накоплений, а стратегия под продуктивное задействование торгового капитала, который ты уже аллоцировал на venue risk. Если carry-премия над пассивной альтернативой (скажем, стейкинг стейблов) меньше инкрементального контрагентского риска, который ты соглашаешься нести, — сделка того не стоит.

Black-swan / gap-риск

Очень редко, но хвост толстый. Halt перп-рынка на площадке может оставить тебя без возможности закрыть шорт-ногу, пока спот продолжает торговаться, — экспозиция на любое движение цены за время halt. Oracle-манипуляция на DEX-ноге (редко на Hyperliquid, чаще на мелких perp-DEX) может создать «фейковую» ликвидацию. Для читателей на Hyperliquid × CEX варианте — прогони withdrawal-часть в гайде по кросс-биржевому переводу, чтобы знать exit-пути до того, как они понадобятся. И если risk-adjusted return больше не бьёт обычный USDT-стейкинг-продукт — честнее закрыть carry: пассивный стейкинг существует именно для читателя «мне нужен доход без маржинальной геометрии».

Лучшие биржи для спот-перп арбитража (7 ранжированных)

Ранжирование ниже — заточенное под same-exchange кэш-энд-кэрри специфично; это не общий рейтинг «лучшая perp-DEX» или «лучшая CEX». Для более широкого money-page сравнения — best perpetual futures exchanges.

1. Bybit — Unified Trading Account, глубокие спот-стаканы

Де-факто дефолт под спот-перп кэш-энд-кэрри. Unified Trading Account на Bybit пулит спот и USDT-M перп в одном маржинальном ведре — покупка $10 000 спот-BTC напрямую покрывает $10 000 шорт-BTC перпа с умеренным haircut. Спот-стаканы на BTC и ETH достаточно глубокие, чтобы поглотить пятизначные позиции с суб-basis-point slippage, funding cap ±0,75% / 8ч клампит экстремальные принты, а собственный Help Center площадки документирует именно этот use case в разделе «arbitrage trading». Торговать через Bybit. Coin-специфика: фандинг Bybit, фандинг BTC cross-venue. Bybit — самая популярная фьючерс-площадка среди русскоязычных трейдеров, что помогает и с community-контентом, и с доступностью саппорта.

2. OKX — Unified Account, 4-часовой цикл на ликвидных парах

Близкое второе. Unified Account на OKX поддерживает ту же геометрию spot-as-collateral, что и Bybit UTA, и OKX перевёл растущий набор мажоров на 4-часовой фандинг (BTC, ETH, SOL и другие). Больше settlement’ов в день = та же per-interval ставка компаундирует в заметно более высокий annualized carry на OKX, чем на Bybit при идентичных принтах фандинга. Торговать через OKX. Референс — страница фандинга OKX.

3. Bitget — Unified USDT-M, щедрая интеграция copy-trading

Unified USDT-M на Bitget — крепкий третий пик, особенно для читателей, которые хотят склеить carry с копи-трейдингом. Требует явного opt-in в unified-режим — небольшой дополнительный шаг настройки. Торговать через Bitget. Референс — страница фандинга Bitget.

4. Hyperliquid — 1-часовой цикл фандинга, no-KYC (только перп-нога)

Perp-only DEX — same-account кэш-энд-кэрри там не запустишь, но можно склеить шорт перпа Hyperliquid со спот-ногой на CEX для DEX-гибрид-варианта. 1-часовой цикл фандинга и часто более широкий абсолютный фандинг на отдельных монетах — два основных edge. Торговать через Hyperliquid. Полный DEX-плейбук — CEX vs DEX funding arbitrage.

5. Binance — слон без реф-программы у Yieldo

Binance Portfolio Margin технически поддерживает ту же same-account спот-перп геометрию, причём с самой глубокой ликвидностью в индустрии. У Yieldo нет реф-соглашения с Binance, поэтому этот раздел только текстом — без CTA. Читатели с существующим Binance-аккаунтом абсолютно могут исполнять те же шесть шагов там; механика идентична.

6. MEXC / Gate.io — покрытие long-tail альтов для спот-ноги

MEXC и Gate листят на споте заметно более широкий набор long-tail альтов, чем Bybit или OKX. Если carry-идея на монете, которая только на этих площадках на споте, но с перпом на Bybit или Hyperliquid, — ты уже в кросс-биржевом режиме, что означает перенос USDT и мониторинг withdrawal-статуса, so sister кросс-биржевой гайд — лучший ридинг. Спот-покрытие: MEXC, Gate.io.

7. KuCoin — fallback спот-нога

Спот-стаканы KuCoin приличные на мажорах и разумно пейрятся с шорт-перп ногой Bybit или Hyperliquid, если у тебя уже есть баланс на KuCoin. Не первый пик, но рабочий fallback: KuCoin. Head-to-head референс по CEX-паре, о которой все спрашивают: Bybit vs OKX funding rates.

Реальный пример с live-данными — BTC спот-перп на Bybit

Этот раздел берёт текущий cross-venue принт фандинга BTC, подставляет его в шестишаговый плейбук и показывает, как выглядит сделка на $10 000 notional по сегодняшним числам. Ставки ниже — иллюстративно-диагностические; настоящий live snapshot живёт в виджете.

Snapshot: текущий фандинг BTC по биржам (19 августа 2026)

Виджет выше показывает актуальную ставку фандинга BTC на каждой площадке, которую Yieldo трекает, с уже посчитанной аннуализированной колонкой — so строки 1ч Hyperliquid сравнимы со строками 8ч CEX. Для same-exchange кэш-энд-кэрри на Bybit значение, которое имеет значение, — 8-часовая ставка в строке Bybit BTCUSDT. Кросс-чек — с deep-dive BTC funding: Binance vs Bybit vs OKX, если нужен intraday-сравнение, или страница фандинга BTC для полной cross-venue таблицы.

Расчёт: $10 000 notional × иллюстративная 8ч-ставка × 30 дней

Допустим, текущий принт Bybit BTCUSDT — mid-single-digit-APR чтение, скажем 0,012% за 8ч (представительно для мягко-бычьего режима — НЕ live-число, а иллюстративный якорь). Входы:

• Спот BTC long: $10 000 notional по спот-цене Bybit
• Перп BTCUSDT short: $10 000 notional на плече 1× на перпе Bybit
• Ставка фандинга: 0,012% за 8ч (иллюстрация)
• Срок удержания: 30 дней

Шаг A — settlement’ов за срок. 24 / 8 = 3 в день × 30 дней = 90 settlement’ов.

Шаг B — cash flow фандинга за один settlement. $10 000 × 0,00012 = $1,20 за settlement.

Шаг C — gross-фандинг за 30 дней. 90 × $1,20 = $108,00.

Шаг D — аннуализация (simple APR). 0,012% × 3 × 365 = 13,14% simple APR.

Шаг E — round-trip fee drag. Спот-taker Bybit 0,10% + перп-taker 0,055%, обе ноги, оба филла = 2 × (0,10 + 0,055)% = 0,31% от notional = $31,00 на $10 000. Разово, на open+close.

Шаг F — net за 30 дней. $108,00 gross-фандинг − $31,00 комиссий = $77,00 net. В аннуализации это примерно 9,36% net APR на капитал, задействованный на 30 дней.

Что изменится при переносе перп-ноги на Hyperliquid

Если вместо шорта перпа на Bybit UTA ты бриджишь USDC на Hyperliquid и шортишь там BTCUSDC-перп, три числа меняются: перп-taker падает с 0,055% до 0,045%, settlement’ов в день прыгает с 3 до 24, и ты подхватываешь Arbitrum bridge-трение. На тех же $10 000 notional при, скажем, 1ч ставке Hyperliquid 0,0015% (представительно для BTC в нормальном режиме) gross-фандинг = $10 000 × 0,000015 × 24 × 30 = $108,00 — совпадение, что для этой пары ставок число похожее. Edge появляется, когда Hyperliquid печатает более широкий абсолютный фандинг, чем CEX-эквивалент (рутина на mid-cap, эпизодически на BTC/ETH), или в squeeze-режимах, где 1ч цикл компаундирует быстрее. Спот-ногу на CEX торгуй через Bybit или OKX в любом случае.

Когда спот-перп арбитраж перестаёт работать (сигналы выхода)

Ставка перешла в устойчивый минус

Основной триггер выхода. Фандинг, ушедший в минус на один 8ч settlement, — это шум; фандинг в минусе три-четыре settlement’а подряд — сигнал: рынок флипнулся в short-биас, лонги получают, а твой шорт-перп теперь платит, а не получает. Закрывай обе ноги одновременно; не пытайся хедж-флипнуть направление перпа в середине сделки.

Net APR сжался ниже break-even

Break-even для Bybit BTC same-exchange сделки сидит около 3-4% net APR на 30-дневном hold (см. таблицу fee-drag выше). Если аннуализированная колонка live-сканера Yieldo опустилась ниже этой полосы и держится там день-два, сделка больше не окупается — обычный стейкинг стейблов или аллокация в Treasury-yield через USDT staking vs Treasury yields начинают выглядеть привлекательнее risk-adjusted.

Вывод отключён на одной из ног

Если площадка отключила выводы на спот- или перп-стороне (сеть на maintenance, инцидент с кошельком, listing review), твоя способность ребалансировать испаряется. Сделка не сразу опасна — обе ноги внутри площадки всё ещё дельта-нейтральны, — но любая необходимость чисто закрыться становится сложной. Если выводы стоят больше 24-48ч — закрывай и жди снаружи.

Более выгодная альтернатива

Кросс-биржевые дельта-нейтральные спреды из watchlist гайда по арбитражу фандинга иногда предлагают 2-3× net APR обычного same-exchange carry — ценой дополнительного плюмбинга. Sister сканер арбитража фандинга подсвечивает эти спреды, а плейбук CEX vs DEX funding arbitrage объясняет, когда пара Hyperliquid × CEX выгоднее same-exchange сделки. Если более широкий спред уже стоит исполнимым, а твой капитал по-прежнему завязан в низкодоходном carry — ты оставляешь деньги на столе.

Часто задаваемые вопросы

Что такое спот-перп арбитраж в крипте?

Спот-перп арбитраж (он же кэш-энд-кэрри) — это дельта-нейтральная стратегия, при которой ты покупаешь монету на споте и одновременно шортишь равный notional бессрочного фьючерса на ту же монету на той же бирже. Спот-нога компенсирует ценовой риск шорт-перпа, а ты забираешь фандинг, который шорты получают от лонгов при положительной ставке. Чистая доходность обычно от high single digits до low double digits годовых в спокойном рынке — с учётом комиссий.

Это безрисковая стратегия?

Нет. Она убирает направленный ценовой риск, но не убирает: риск ликвидации на перп-ноге (если маржа истончается на резком рывке цены), риск реверса ставки (фандинг переходит в минус — ты начинаешь платить), контрагентский риск биржи (заморозка или взлом) и риск исполнения (любая задержка между двумя филлами создаёт незахеджированную экспозицию). Это ниже риском, чем одностороннее «охота на фандинг», но не ноль-риск.

Сколько реально можно заработать на спот-перп арбитраже?

Исторически исполнимый net APR на BTC и ETH спот-перп на крупных CEX колебался от примерно 4-6% в тихом рынке до 15-25%+ на bull-эйфории, когда фандинг взлетает. На long-tail альтах и на парах Hyperliquid × CEX gross-ставки выше, но выше и издержки исполнения. Не гарантия — рассчитывай свою ставку в калькуляторе фандинга перед вводом капитала.

Какая биржа лучше для спот-перп арбитража в 2026?

Bybit — топ-выбор для новичка: unified trading account позволяет споту обеспечивать шорт-перп в едином маржинальном пуле, а спот-стаканы достаточно глубокие для мажоров. OKX (unified account) и Bitget — близкие вторые. Для комбинаций Hyperliquid × CEX бери DEX для перп-ноги (1-часовой фандинг), а Bybit или OKX — для спот-ноги.

Чем спот-перп арбитраж отличается от кросс-биржевого арбитража фандинга?

Кросс-биржевой арбитраж открывает лонг-перп на одной бирже и шорт-перп на другой, чтобы поймать спред ставок — спот не участвует, переводы между площадками не нужны на входе, но нужны для ребаланса. Спот-перп арбитраж ведёт обе ноги на ОДНОЙ бирже (спот + перп) и захватывает абсолютную ставку фандинга, а не спред. Кросс-биржевой требует переводов; спот-перп — нет. У Yieldo кросс-биржевой разбор — в отдельном гайде.

Что делать, если ставка фандинга ушла в минус?

При отрицательной ставке лонги получают от шортов — твоя шорт-нога начинает ПЛАТИТЬ вместо того, чтобы зарабатывать. Если минус небольшой и разовый — держи. Если это выглядит устойчиво (несколько интервалов ниже нуля) и net APR опустился ниже твоего break-even после комиссий — закрывай обе ноги вместе и переводи капитал.

Можно ли использовать Hyperliquid для спот-перп арбитража?

Hyperliquid — DEX перп-площадка без спот-рынка, поэтому спот-нога должна жить на CEX (Bybit, OKX, Bitget, MEXC, Gate.io, KuCoin). Покупаешь спот на CEX, переводишь USDC через Arbitrum на Hyperliquid и шортишь перп там. Hyperliquid платит фандинг раз в час (против 8ч у большинства CEX), поэтому годовая арифметика умножает на 24 в день, а не на 3.

Как облагаются налогами доходы от спот-перп арбитража в РФ?

С 2025 года в РФ действует пятиступенчатая прогрессивная шкала НДФЛ на доходы, включая крипту: 13% до 2,4 млн ₽ в год, 15% с превышения до 5 млн ₽, 18% с 5 до 20 млн ₽, 20% с 20 до 50 млн ₽ и 22% свыше 50 млн ₽. Технически каждое закрытие ноги — реализация, а полученный фандинг — денежный поток, отражаемый в общей базе. ЦБ РФ по-прежнему рассматривает DeFi и иностранные биржи как серую зону, поэтому многие используют статус ИП / самозанятого только с осторожностью и после консультации с налоговым специалистом. Yieldo не является финансовым или налоговым консультантом; всегда сверяйся с профильным юристом под свою конкретную ситуацию.

Связанные материалы

• Гайд по арбитражу фандинга — кросс-биржевой perp/perp дельта-нейтральный подход, sister-стратегия к same-exchange кэш-энд-кэрри.
• CEX vs DEX funding arbitrage — плейбук Hyperliquid 1ч × CEX 8ч во всей полноте.
• Сканер арбитража фандинга — live-скринер по 10+ площадкам.
• Калькулятор фандинга — смоделируй точный размер позиции, hold и net APR.

Об авторе, дисклеймер и reproducibility

Автор: Eugen Voyager — крипто-аналитик и блокчейн-предприниматель. Основатель блокчейна Telochain и GameFi-проекта @telomeme. Автор Telegram-канала «Скам и точка» (@tonsdot) о крипторынке, обзорах бирж и DeFi. Статья и live-ставки проверены на 19 августа 2026.

Reproducibility. Формулы, используемые на всей странице: Net APR ≈ (ставка × settlements в год × 100) − (round-trip fee-стоимость, амортизированная на срок удержания); settlements в год = (24 / интервал в часах) × 365; APR% = ставка_за_интервал × (24 / интервал_в_часах) × 365 × 100. Проверить можно, перезапустив «Реальный пример» выше (Bybit BTC, $10 000, 0,012% за 8ч, 30 дней): ожидаемо $108 gross, $31 комиссий, $77 net, ~9,36% net APR. Источники данных: публичные funding-эндпоинты бирж Bybit, OKX, Binance, Bitget, MEXC, Gate, KuCoin, Hyperliquid и Aster, опрашиваются каждые 10 минут в funding-виджеты Yieldo.

Предупреждение о рисках. Спот-перп кэш-энд-кэрри — крипто-стратегия с пониженным риском, но не безрисковая. Перп-нога может быть ликвидирована на резком ралли при недостаточном margin-буфере; фандинг может уйти в минус и превратить carry в расход; биржи могут заморозить выводы или делистнуть пары без предупреждения; каждый ребаланс в большинстве юрисдикций — налоговое событие. Ничто в этой статье не является инвестиционным советом. Всегда моделируй размер позиции против своей толерантности к риску и учитывай exchange-specific механику до открытия leveraged-сделки.

Дисклеймер. Статья содержит партнёрские ссылки. Yieldo может получить комиссию без дополнительных затрат для вас.